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牛熊证的价格影响要素

2013年10月16日12:22 来历: 申博开户视频
视频信息

主 持 人:段婷 嘉宾:陈其志

文字实录:

  主持人:申博开户网的网友朋友,咱们好!欢迎咱们重视咱们本期的《窝轮讲堂》节目,本期节目咱们有幸请到的嘉宾是来自汇丰银行举世资本商场上市产品销售主管陈其志先生,陈先生您好!

  陈其志:你好!

  主持人:陈先生,咱们上期节目有跟咱们介绍窝轮傍边的另一个重要的概念是牛熊证,本期节目咱们想进一步讨论一下牛熊证的价格影响要素有哪些?首要跟咱们进入榜首个环节,便是商场市况的剖析,想请陈先生跟咱们共享一下10月以来权证商场的市况是怎么样的?反映了怎样的问题?

  陈其志:其实在10月份的时分,商场就比较忧虑,尤其是美国的债款上限的危机,带动美国的道指从9月中就一向跌落,道指是跌破15000点的水平。在港股方面,尤其是国内的A股也是放假了,港股遭到美国跌落的要素影响到恒生指数从前也跌破过23000点的水平。咱们10月份来说,恒指首要在23000--23200点左右的200点的动摇,其实便是缺的一些比较清晰的方向。

  在A股这里边就开端上升了一点,上证归纳指数也回到2200点的水平,恒指在没有清晰方向的状况下,在权证牛熊证的出资者都是以一些比较短线的出资操作去布置的。在恒指回到23000点左右,有资金就会流入一些恒指的牛证或许认购证,去做一些看好的布置,当恒指升到23200点左右,大概是昨日的时刻,牛熊证、认购证的资金就会流出,出资者用资金再流入一些熊证和认沽证,做一些抗跌的出资。所以在200点窄幅动摇的状况下,出资者就运用牛熊证或许认购、认沽证做一些短线的出资布置了。

  主持人:方才您也说到了一般来说出资权证比较看中短线的出资战略,针对这一市况,您对出资者有怎样的主张,便是在他们的危险办理方面?

  陈其志:危险办理关于出资权证、牛熊证都是比较重要的一点。首要来说,由于牛熊证和权证的条款,商场上在生意所上面产品的挑选是十分多的,每一个产品的条款危险也是不同的,所以首要必定要比较每一个产品的危险是特别高或许是特别低。

  别的,挂钩财物的体现和危险。比方恒指,在200点的动摇不是太大的状况下,其实它升跌的危险动摇率不是太高的,找产品,比方牛熊证它的回收价、杠杆,有一些出资者会看一些杠杆高一点的产品,就运用杠杆效应去布置。

  还有一点是操控危险有时分是自己动用资金去买一个产品,也是要自己去操控的。

  简略讲便是说假如有一些产品的危险特别高,或许它挂钩的一些股票或指数动摇特别大的话,这时分他动用的资金一般来说是能够削减的,削减资金才能够运用到产品高危险的状况。

  可是,有一些产品牛熊证、权证它的危险是相对比较低,比方它的年期比较长时刻的产品,它的行使价和股价比较贴价的一些产品,这时分他动用的资金去出资也能够放多一点,由于危险相对比较低的产品,它的资金也能够用多一点去布置。

  主持人:也便是要学会运用这个资金,对吗?

  陈其志:对,有一些出资者在出资权证、牛熊证的时分,他的心思便是想用一个特别的金额,比方5万块的港元这样的。可是高危险的产品或许低危险的产品,都是用5万块的金额,这样的出资就没有操控危险,有时分或许是危险操控自己的出资者体现。可是危险高的产品或许会用两三万,危险低一点是五六万金额,这样就能够操控到危险了。

  最终也想提一下,比方有一些股份,比方腾讯股价一向在立异高,持有腾讯股票的出资者一般他的报答肯定是不错的,在立异高的时分。有时分有几种做法能够运用权证、牛熊证做一些危险办理的。假如觉得股票短期的时分就有跌落的,他确定一个赢利,他能够考虑用一点的资金去买入一些认沽证或许熊证。假如股票跌的时分,你的股票跌,你账面是有亏本,可是认沽证或许熊证有一个上升,有一个上升正报答的状况,就做了一点对冲。所以这个危险办理也是能够运用权证、牛熊证做一个布置的。

  主持人:也便是咱们出资者要学会合理的分配资金,然后要去感觉组合出资,对吗?

  陈其志:对。

  主持人:接下来咱们持续讨论一下影响牛熊证价格的要素有哪些?它与其它权证来说有怎样的差异呢?

  陈其志:首要权证和牛熊证都是在香港生意所上市的出财物品,两个产品有共同点也有不同的条款,比方权证、牛熊证两个产品都有一个行使价,也有到期日,也有是看好看跌。牛熊证的话,看好便是牛证,看跌便是熊证。可是牛熊证多了一个条款,叫做回收价,假如你是看好一个股票或许指数,你买了牛证的时分,可是回收价就会在现在股价的下面,便是说我看好,但假如股票是跌的话,它有时机跌到回收价,一跌到回收价的话,这个牛证就会中止生意,就会被回收,就会做一个结算。

  跟权证有一些不同,权证有到期日,一向在到期之前,这个产品都能够在生意所生意或有生意。可是牛熊证它有到期日,可是有时机,假如股价触及了它的回收价,这个产品就会中止生意,做一个结算的。这个便是牛熊证跟权证有比较大的别离。

  主持人:所以牛熊证仍是跟着回收价来走,可是权证最首要的是看它的到期日的收益状况,对吗?

  陈其志:对,可是两个产品也是有杠杆效应的,都是做一个杠杆的出资,能够看好看跌。可是两个产品的走势,升跌的体现也是首要来自于挂钩的股票或许指数的体现。

  主持人:咱们知道牛熊证的价格能够简略分为两部分,一个是内涵值和财务费用,这两个概念您能跟咱们介绍一下吗?

  陈其志:为什么说牛熊证的价格透明度比较高,原因便是说由于牛熊证的价值是来自于方才你说的内涵值和财务费用。

  内涵值,很简略讲,比方有一只股票它现在的股价是10元,它的一个牛证,它的行使价是9元,里边有1块的内涵值。假如这个牛正换股比率是一换一的话,它的内涵值是一元一股,假如是10换一的牛证便是一毛一股。内涵值,由于牛熊证的行使价是条款之一,是不变的,仅有会变的是股票价格。

  看牛证,首要行使价在9块,股票现在在10元,内涵值是1元。假如股票从10块升到10.5元,这个内涵值就从1元变成1.5元,这时分牛证的内涵值就会有一个上升。假如我出资一个牛证,榜首天我买进去的时分内涵值是1元,股票涨了5毛,这个牛证的内涵值也会涨5毛,我的报答便是从1元升到1.5元,便是有50%的报答。股价只要5%的升幅,可是我有50%的报答,这是杠杆的效应。

  可是除了内涵值以外,牛熊证的价值里边还有一部分叫财务费用。财务费用为什么有价值在里边?由于出资者买一个牛证他只付部分的内涵值,10元的股票他买牛证只付1元的内涵值,有9元的价值发行商好像是给出资者做了一个融资,由于他买了我的牛证,他付的1元,我要做一个对冲,我就付9元,有这个概念,有融资的概念在里边,融资当然有一个利率,有一个财务费用在里边。

  主持人:给发行商吗?

  陈其志:是在产品的价值里边反映出来。所以咱们生意牛熊证的话,你看发行商报的价,有时分或许会报0.105元,或许0.11元的价值放在牛熊证的价值。你能够首要看看0.11元里边有多少是内涵值,这是很简略的,便是行使价跟股票价格的别离。

  比方0.1元是内涵值,那这0.01元呢?这0.01元便是财务费用这部分了。概念听起来是十分简略,首要只要两个部分。

  还有一般来说,牛熊证它的价值大部分是来自于内涵值,财务费用占牛熊证的价值仅仅一部分罢了。

  主持人:刚刚您也有频频的说到杠杆效应这个概念,接下来可不能够跟观众朋友共享一下杠杆效应,由于牛熊证和权证相同具有杠杆效应,那牛熊证的杠杆效应是怎样的?

  陈其志:牛熊证的杠杆效应要看它的条款,简略来讲假如牛熊证的回收价跟股票的价格越近,它的杠杆效应就会越大,越远它的杠杆效应就会越小,首要是有这个概念。便是方才讲的比方,比方说10元的一个股票,假如牛熊证的回收价是9元,它的杠杆或许是10倍、15倍这样。假如是回收价是8元、7元,跟股票越远,回收价越远,代表这个牛熊证的内涵值就越大,内涵值越大的时分,它的杠杆效应就越小,就有这样的概念。

  可是每个产品在网站,报价体系上面也会看到有一个叫实践杠杆的数据。比方是10倍,等于说股票是牛证的话,假如股票升1%,牛证就会升10%。当然,假如看错方向,假如股票跌1%,这个牛证理论上是能够跌10%的,所以杠杆效应在网站报价体系的每个产品都能够看得到,可是杠杆究竟是多仍是少就要看条款。

  主持人:所以它的收益和亏本都是加倍的?

  陈其志:是的,它的收益跟挂钩股票的升和跌是扩大的。

  主持人:您觉得人们出资牛熊证的话,优点和危险都有哪些呢?

  陈其志:优点,牛熊证跟权证其实两个产品是在不同的市况能够用得到。比方说在曩昔这几个礼拜,股市是窄幅动摇的,没有清晰的方向,还有出资者是比较短线的出资布置,这时分牛熊证的体现跟它挂钩的股票或许指数会好一点。由于这个牛熊证的价值大部分来自内涵值,股票升、跌,它的内涵值的反映,敏感度是比较高的。

  权证,除了股票的升跌以外,还有时刻值,还有引伸波幅的一些要素会影响到它的体现。

  主持人:对,咱们之前在节目傍边也说到了引伸波幅的概念。

  陈其志:可是牛熊证引伸波幅的影响是十分低的,首要是股票升跌的要素,可是牛熊证仅有又多了一个危险,便是回收价。比方我是中线看好一个股票,10元会涨到11元,假如在短线它有跌才上升,有一个危险。比方我买一个9元回收的牛证,它从10元跌到9元,这个牛证就会被回收,股票再涨到11、12元的话,这个产品就不能给你带来一个报答,由于它现已提前回收了。所以在挑选牛熊证的时分,必定要看回收价在什么地方,假如股票一般是比较动摇的话,你的回收价能够选一些远一点的回收牛熊证,减低回收的危险。

  我是这样看的,由于许多出资者一听到牛熊证,听到回收价就会很惧怕,很怕这个回收价。其实这个回收价是不需要怕的,从正面去看是一个止损的动作,咱们出资权证、牛熊证的话,看好肯定是好,可是看错的话止损是十分重要的在出资战略里边。

  牛熊证有回收价其实便是强制帮你止损的东西,当然咱们不想看到牛证止损的状况,这个不想看到,可是有时分股票真的是跌的时分,我买了牛证,到了这个水平,便是一个止损的动作。

  主持人:其实它也是对出资者一个权益的维护?

  陈其志:是的,再跌的话你在上面现已止损了,再跌的话就不会再有更大的亏本。所以许多人生意牛熊证的时分,在挑选回收价的时分,就会看一看图表,看看股票曩昔一年,假如是牛证跌到什么水平是一个比较强的支撑,在这个水平去选一个回收价。

  许多出资者生意牛熊证会比较喜爱先看杠杆才去挑选产品,可是我觉得牛熊证的产品应该先看回收价,回收价远一点,你的杠杆就会小一点,你动用的资金也能够多一点。假如你是特别看好,回收价找近一点、杠杆高一点,可是你动用的资金也相对削减一点。这样真的能把这个产品的危险,还有动用自己的资金操控,你作为一个出资者真的能够运用这个东西去帮你的出资争夺比较好的报答。

  主持人:要去剖析这只股票的回收价,还有杠杆点这些信息,对吧?

  陈其志:对。

  主持人:本期节目咱们的主题是说影响牛熊证价格的要素有哪些?能最终给咱们总结一下吗?

  陈其志:牛熊证首要影响它的价值便是内涵值和财务费用,影响它产品的体现,首要要看股票的升跌,那是影响牛熊证价格的首要要素。在条款方面,要看回收价,还有杠杆的联络,也是十分重要的。

  主持人:好的,本期节目到此就完毕了,十分感谢陈先生精彩的共享,欢迎咱们持续重视《窝轮讲堂》节目,谢谢!

  (完毕)

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